METOD · SEX FAKTORER
En modell du
kan granska.
Forskningen bakom sex faktorer, och reglerna som gör dem till ett betyg.
METODEN
Så blir ett bolag ett faktorbetyg.
Novo Nordisk, steg för steg.
Jämförelsen
Varje mått rankas mot jämförbara bolag.
Profilen
Sex percentiler vägs till ett faktorbetyg.
Urvalet
Kraven först. Sedan avgör betyget.
FAKTORERNA
Sex faktorer med stöd i forskningen.
| Faktor | Vad forskningen visar | Mått som ingår | Jämförs med |
|---|---|---|---|
| Lönsamhet | Lönsamma bolag har gett högre avkastning, även bland bolag med samma värdering.Novy-Marx · 2013 | Brutto-, EBITDA-, netto- och fritt kassaflödesmarginal väger tyngst. Marginalernas snitt över tre och fem år stödjer. Finansbolag mäts på avkastning på eget kapital, nettomarginal och avkastning på tillgångar. | Bolag med samma typ av redovisning |
| Kvalitet | Stabila, välskötta bolag har gett högre riskjusterad avkastning.Asness, Frazzini & Pedersen · 2019 | Avkastning på investerat kapital, eget kapital och tillgångar, i dag och över flera år. Skuldsättning, likviditet och räntetäckning. Utspädning och aktiebaserad ersättning räknas emot. Finansbolag mäts på avkastning på eget kapital över fem år, om avkastningen håller i sig och på utspädning. | Bolag med samma typ av redovisning |
| Tillväxt | Hög tillväxt består sällan länge. Den fungerar bäst som komplement.Chan, Karceski & Lakonishok · 2003 | Omsättningstillväxt senaste året och förväntad på två och tre år. Förväntad tillväxt i fritt kassaflöde. Vinst per aktie senaste året. | Alla nordiska bolag |
| Momentum | Tidigare vinnare har fortsatt att gå bättre i upp till ett år.Jegadeesh & Titman · 1993 | Kursutveckling över tolv månader, utan den senaste månaden. | Alla nordiska bolag |
| Värde | Aktier som är billiga mot vinster och kassaflöden har gett högre avkastning.Fama & French · 1992 | Vinst och fritt kassaflöde mot börsvärde, senaste och förväntat. Rörelseresultat mot företagsvärde. Finansbolag även på pris mot eget kapital och direktavkastning. | Bolag med samma typ av redovisning |
| Storlek | Mindre bolag har historiskt gett högre avkastning än större.Banz · 1981 | Börsvärde. Mindre bolag får högre percentil. | Alla nordiska bolag |
Forskningsresultaten är historiska och ingen prognos.
UNDERLAGET
Regler går att granska.
Avkastning måste visas.
Det du kan kontrollera i dag
Bolagens mått, faktorbetyg och saknade data. Modellernas regler. Portföljens exponeringar.
Det forskningen inte bevisar
Studiernas resultat är inte Cardinals avkastning. Ett högt betyg är ingen prognos.
Det vi följer framåt
Sedan oktober 2026 följs varje Blueprint framåt med låsta regler, på kurser som kommer in först efter att portföljen har frysts. Inget omdöme förrän sex hela månader har gått.
MODELLVERSION
Polaris 1.2.1
Modellen bakom varje faktorbetyg i Cardinal. Inom en version ligger reglerna fast. Ny data ändrar betygen, aldrig reglerna.
- 1.2.1Mindre justeringar.okt. 2026
- 1.2Jämförelsen görs bland nordiska bolag.okt. 2026
- 1.1Finansbolag mäts på egna nyckeltal.okt. 2026
- 1.0Första versionen.okt. 2026
KÄLLOR
Tillbaka till källorna.
- Quality Minus Junk
- The Cross-Section of Expected Stock Returns
- The Other Side of Value: The Gross Profitability Premium
- Returns to Buying Winners and Selling Losers: Implications for Stock Market Efficiency
- The Level and Persistence of Growth Rates
- The Relationship Between Return and Market Value of Common Stocks
- Accruals, Cash Flows, and Operating Profitability in the Cross Section of Stock Returns
- A Five-Factor Asset Pricing Model
- Do Stock Prices Fully Reflect Information in Accruals and Cash Flows About Future Earnings?
- In Search of Distress Risk
- Digesting Anomalies: An Investment Approach
- Profitability, Investment and Average Returns
- Momentum Crashes
- Factor Momentum and the Momentum Factor
- Contrarian Investment, Extrapolation, and Risk
- Explaining the Recent Failure of Value Investing
- Size Matters, If You Control Your Junk
- Illiquidity and Stock Returns: Cross-Section and Time-Series Effects
- … and the Cross-Section of Expected Returns
- Does Academic Research Destroy Stock Return Predictability?
- Replicating Anomalies
- Tradable Risk Factors for Institutional and Retail Investors